如何提高投資回報率是一個非常重要的話題，可以用一個指標把企業的人、財、物、產、供、銷、運營全部統一起來了。在這里，我也將對這個問題進行一個簡單的講解。

三個杠桿的衍生

投資回報率=凈利潤/權益，最初的投資額加上后續未分配的利潤叫作權益，對投資回報率的公式進行變形，最終會衍變出三個公式：凈利潤/收入=銷售凈利潤率;收入/總資產=總資產周轉率;總資產/凈資產=財務杠桿，財務杠桿也叫權益乘數。下面是推理過程，這段內容是財務中相對難懂的內容。

這三個指標共同構成提升企業股東回報的三大指標，也叫三大杠桿。第一個“銷售凈利潤率”，我們稱之為“市場杠桿”;第二個“資產周轉率”，我們稱之為“管理杠桿”;第三個“權益乘數”，我們稱之為“財務杠桿”。

決定企業賺錢的三個杠桿

對以上三個公式進行如下假設：

第一種情況：

假設企業銷售利潤率是10%，但是資產運營效率比較低，一年只能周轉一次，而且沒有使用財務杠桿，也就是沒有去借錢融資，完全靠企業自己的錢在做生意。在這種情況下，企業的投資回報率就是10%。

ROE=銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數=10%×1× 1=10%

第二種情況：

假設企業銷售利潤率還是10%，但是資產運營效率比較高，一年能夠周轉10次，并且又借了1000萬元(企業原投資1000萬元)，那么此時企業的財務杠桿就是2，即2000/1000。這樣算下來，企業的投資回報率是200%。

ROE=銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數=10%×10×2=200%

可見，投資回報率從10%增長到200%取決于企業的資產周轉率、財務杠桿及銷售利潤率。

企業投資回報率的提升就由三個杠桿——市場杠桿、管理杠桿、財務杠桿決定，這三個杠桿就好比三駕馬車，共同拉動企業發展前進。

其中，市場杠桿(銷售利潤率)代表市場情況，管理杠桿(資產周轉率)代表管理情況，財務杠桿(權益乘數)代表財務資金情況。市場、管理、財務配合好了，企業向前走得就比較順利。

財務杠桿，說得形象一點就是企業“空手套白狼”的能力。企業老板應該自己先投入100萬元，再去借100萬元，用自己的100萬元撬動200萬元的資金開始創業做生意。老板能撬動多少資金取決于他空手套白狼的能力。

但要妥善運用這種能力。比如，一個老板自己投資1萬元，借了9999萬元，最終湊夠1個億去做生意，這樣做會給企業帶來巨大的財務風險。稍微虧損一點點，老板的本金就沒有了，很容易資不抵債，導致企業破產。

在某些國家，一旦企業出現資不抵債的情況就被直接認定為破產;在中國，只要企業的現金流沒出現問題，就不會立即被認定破產。

對于企業來說，要提高投資回報率，就要充分利用財務杠桿，學會借錢。但是要能夠控制借錢的金額，不能盲目地借錢，也不能一點不借。

案例故事：賣服裝

我覺得自己沒有什么特別的本錢，就只精于“財務”一件事。但是財務做得久了，有時候又想去干實業，嘗試自己創業當老板，于是就編了下面這個自己創業當老板賣服裝的故事，通過這個故事來思考企業財務運營的問題。

案例：

有一天，我決定成立一個實業公司，專門做服裝。可是我又不能投資太多，因為開始沒有那么多本錢，只有1萬元初始創業資金。

第一個月：

假設第一個月，計劃投資1萬元。認真想想，1萬元既不夠買廠房又不夠租店面，最多就是擺個地攤(在不考慮城管的情況下)，我去服裝批發城批發了1萬元的衣服在路邊擺地攤。賣了一個月，銷售收入1.5萬。也就是說，這一個月有5000元的利潤，投資回報率是50%。

計算公式：5000元(利潤)/10000元(投資額)=50%(投資回報率)。

第一個月賣服裝，能做成這樣已經非常不錯了。這說明創業型企業的投資回報率一定都比較高。

第二個月：

有人建議用這筆賺來的5000元擴大再生產，但是我財務工作做久了，比較保守謹慎，便決定把這賺來的5000元交給家里，再用1萬元去做第二個月的生意。

天有不測風云，當我在服裝批發城選好了1萬元衣服，并準備付錢的時候，不幸的事發生了——錢丟了(怪不得坐公交時有人老擠我呢)。沒辦法，我只能回家再去籌錢。創業者嘛，要有屢戰屢敗、屢敗屢戰的執著和堅韌……回到家里，和家人商量，家人決定只給我出資2500元繼續創業。

沒辦法，我只能以2500元為本金重新開始。這次，我進了2500元的貨物，一周就賣完了。在第二個月期間，我一共進了四次貨物，最終銷售收入也是1.5萬元。那么，我每次進貨花2500元，進了4次貨物，成本還是1萬元，最終銷售收入是1.5萬元，這個月的利潤還是5000元，而投資回報率卻是200%。

計算公式：5000元(利潤)/2500元(投資額)=200%(投資回報率)。

這兩個月相比，我在第二個月更加勤奮。之前一個月進貨一次，這次一個月進貨四次，周轉的速度快，管理更加精細，所以投資回報率更高。

第三個月：

第三個月，基于上個月帶來的信心，我發現自己用2500元就能做好生意，于是只帶著2500元出門去進貨。結果，路上遇見熟人想借錢，我就借給了他1250元。此時，我身上只有1250元。我揣著1250元到了服裝市場，發現自己一周要跑兩趟進貨，才能達到跟上個月一樣的銷售收入，于是就跟批發服裝的老板商量賒賬的事情：我花1250元帶走價值2500元的衣服，即付現一半(1250元)，賒賬一半(1250元)。

這樣，一個月內我跑了四趟批發市場，進貨總共還是花了1萬元，實現銷售收入1.5萬元，雖然這個月依然是5000元的利潤，但是投資回報率卻達到了400%，因為我的投資額更小了，這次只有1250元。

計算公式：5000元(利潤)/1250元(投資額)=400%(投資回報率)。

我做生意的這三個月，雖然賣的是同樣的產品，賺的是同樣的利潤，但是投資回報率卻節節高升。第一個月周轉次數為1次，財務杠桿也是1;第二個月提高投資回報率靠的是周轉次數;第三個月提高投資回報率靠的是財務杠桿。

從我想象的這個故事中，大家是不是看出點什么來了呢?對于創業者或其他民營老板來說，并不是投資越大，回報就越大。提高周轉速度，運用財務杠桿，才能提高投資回報率。

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